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目前有500多家中国公司活跃在汉堡，而600多家总部在汉堡的公司也入驻中国，这也证明了双边在经济方面的合作十分紧密。自由贸易是经济繁荣的基础第一财经：中德都是多边贸易的维护者，中国已经连续两年成为德国最大的贸易伙伴，近年来全球贸易保护主义兴起，汉堡准备如何应对这种势头？

1.3A股估值底部区域广谱利率及盈利传导路径冰（盈利）与火（估值）之歌，先讲火，我们判断A股估值水平已经见底。总结A股历史上的估值底部区域经验，广谱利率下行往往从无风险利率见顶回落传导至风险利率，盈利底往往滞后于估值底和市场底。A股05年、08年、12年三次估值大底经验表明：估值底一般滞后于无风险利率顶3-4个月，而风险利率见顶一般滞后于无风险利率顶1-4个月。A股估值底部与风险利率的顶部更为接近，原因在于股票本质上是风险资产，对于风险利率下行更为敏感，实体经济融资成本下降传导至实体经济，逐步改善投资者对于企业盈利的预期从而出现估值扩张。05年、08年、11年风险利率下行半年至一年后，均见到企业盈利触底。但14年风险利率下行时滞后两年左右时间才见到企业盈利底和估值底，因为彼时实体经济仍在消化四万亿后遗症，融资成本下降迟迟未能激发企业资本开支需求，对实体经济的传导效果很弱。金融自由化的环境下，无风险利率下行最后导致资金流向股票市场而非实体经济，引发了14年至15年的脱实入虚的泡沫行情。

与此同时，部分概念板块炒作继续降温。Wind数据显示，继28日下跌6.62%后，工业大麻板块今日继续下挫，早盘一度跌逾6%，收盘下跌2.39%，部分个股跌幅较大，尔康制药（维权）、顺灏股份（维权）盘中涨停，华升股份、昆药集团、恒天海龙等则跌幅超过5%。

责任编辑：陈志杰[环球时报综合报道]据泰国《世界日报》19日报道，未来10年，泰国曼谷或将拥有500多公里长、共14条14种颜色的捷运线。庞大的交通网络将围绕在曼谷及周边地区，使其成为一个出行便利的国际大都市，超越日本东京。报道称，曼谷将拥有550公里长的地铁线，共有367个捷运站，覆盖曼谷及周边地区4762平方公里的面积，人口总数在1500万以上。按计划，曼谷将有望与世界主要大都市相媲美，根据研究数据，日本东京占地面积8014平方公里，人口3800万，拥有292公里的捷运线，274个捷运站；而英国伦敦占地面积1.1391万平方公里，人口1400万，拥有408公里长的捷运线，275个捷运站。

预测：汇价走高可能性较大澳元/美元汇价区间震荡，高见0.7447，低见0.7425。周二澳大利亚疲软的零售销售数据再度引起市场对其经济前景持续恶化的担忧，澳元急坠。随后中国4月贸易帐优于预期，但对澳元的支撑较有限。在鲍威尔讲话之后，美元急涨导致澳元瀑布式下跌。澳大利亚基本面疲弱，预计澳元仍有持续下行空间。后市支撑位0.7400，阻力位0.7545。

从所谓独角兽覆盖的角度上来讲，我们的效率还是相当高的，大概覆盖了1/4以上的独角兽。我们母基金的量在整个私募股权的市场上大概占0.6%，所以这个覆盖还是挺好的。但是，我有一个特别重要的观点想跟大家分享，就是我认为太过于关注独角兽是一种误导，因为很多情况下它们是不可复制的。我更多看中的是这只基金能够系统性地创造出千里马。